​​券商行业正迎来历史性整合浪潮，头部券商通过并购重组加速“强者恒强”，中小券商则通过区域协同或特色化转型寻求生存空间。​​ 当前重组案例覆盖“强强联合”“区域整合”“国资主导”三大主线，​​国泰君安与海通证券的千亿级合并​​、​​中金与银河的汇金系整合​​、​​国联证券跨界收购民生证券​​等案例尤为瞩目，政策驱动下行业集中度将持续提升。

​​已落地的重磅重组案例​​

• ​​国泰君安+海通证券​​：2025年首例获批的头部券商合并，合并后总资产超1.6万亿，净资产跃居行业第一，上海国资旗下“双子星”整合实现投行与财富管理资源互补。
• ​​国联证券+民生证券​​：通过发行股份完成100%股权收购，更名为“国联民生证券”，投行业务排名从行业第30跃升至第6，成为中小券商逆袭标杆。
• ​​西部证券+国融证券​​：以现金收购补足新三板业务短板，合并后净资产排名升至行业第23，区域型券商通过细分赛道突围。

​​推进中的潜在重组方向​​

• ​​同系整合​​：汇金系（中金、银河、申万宏源）、中信系（中信证券与中信建投）、平安系（方正证券与平安证券）因实控人相同，业务协同性强，合并预期明确。
• ​​区域抱团​​：安徽国资委旗下的华安证券与国元证券、浙江国资的浙商证券与财通证券，通过省内资源整合应对头部竞争压力。
• ​​中小券商自救​​：如天风证券与长江证券（湖北国资）、西南证券与华西证券（川渝地区），通过合并优化区域网点布局。

​​政策与市场双重催化​​
监管层明确支持打造“一流投行”，新“国九条”要求头部机构通过并购提升竞争力，中小机构差异化经营。国盛金控吸收合并子公司国盛证券的创新模式，为民营券商提供了“曲线上市”参考。当前市场环境下，​​低估值券商更易成为并购标的​​，如市值不足百亿的国联证券、西部证券等。

券商重组已从单纯规模扩张转向​​业务互补与区域深耕​​，投资者需关注整合进度与协同效应释放。未来行业或将形成“国家级航母+区域特色券商”的新格局，跨境业务、财富管理、投行细分领域成为整合后的核心战场。