基金重仓股一直跌而且不涨的原因主要包括以下几点：基本面变化、投资策略失效、市场风格切换、机构资金撤离以及市场波动性增加。

1. 基本面变化

当基金重仓的股票在基金经理重仓后发生重大基本面变化，如业绩下滑、行业前景不明朗等，新进资金可能因风险增加而选择观望，而原有资金则急于离场，导致股价持续下跌。

2. 投资策略失效

近年来，传统的“重仓白马股”投资策略逐渐失效。随着市场结构的变化，一些曾经被看好的“好公司”因估值过高而失去吸引力，基金经理对重仓股的信心减弱，甚至采取减仓操作。

3. 市场风格切换

市场风格的快速切换也可能导致基金重仓股表现不佳。例如，当市场热点从传统行业转向新兴行业时，重仓传统行业的基金重仓股可能因缺乏资金关注而持续下跌。

4. 机构资金撤离

机构资金的撤离对基金重仓股的影响尤为显著。当市场情绪转向谨慎时，机构投资者可能集中抛售重仓股，导致股价进一步下跌。基金内部的调仓换股也可能对重仓股造成短期压力。

5. 市场波动性增加

市场波动性增加时，投资者更倾向于选择低风险资产，而基金重仓股往往具有较高的波动性，这使得资金更倾向于撤离这些股票，进一步加剧了下跌趋势。

总结

基金重仓股的持续下跌和不涨是由多种因素共同作用的结果，包括基本面恶化、投资策略失效、市场风格切换、机构资金撤离以及市场波动性增加等。投资者在分析基金重仓股时，应结合市场环境、行业前景以及基金投资策略的变化，理性看待其表现。