达实智能近年出现亏损的主要原因可归纳为以下三点：

一、应收账款高企导致回款风险

1. 账龄结构恶化

   公司应收账款余额持续攀升，2021年因房地产客户兑付风险计提坏账5亿元，导致当年净利润大幅亏损。2024年第四季度亏损逾千万元，部分原因仍是应收账款未转化为实际收入。

2. 占营收比重过高

   应收账款占营收比重高达77.68%，远超行业平均水平，表明公司回款能力较弱，资金链紧张。

二、成本上升与毛利率压缩

1. 原材料与供应链成本增加

   全球经济不确定性、中美贸易摩擦等因素导致原材料价格波动和供应链紧张，2025年财报显示产品毛利率降低。

2. 管理效率与成本控制不足

   营收下降的净利润减少幅度更大，反映公司管理效率滞后，未能有效控制运营成本。

三、市场竞争加剧与政策环境变化

1. 行业竞争加剧

   智慧城市领域竞争者增多，技术型公司和初创企业推出创新产品，分流市场份额，压缩企业利润空间。

2. 政策与需求波动

   政府对智慧城市建设的支持力度调整及经济复苏乏力，导致部分项目进展缓慢，企业采购意愿降低。

其他影响因素

• 商誉减值 ：2021年因子公司达实久信项目利润率下滑计提商誉减值15,229万元。

• 资金流动性压力 ：2024年主力资金净流出1,872万元，反映投资者信心不足。

达实智能的亏损是多重因素共同作用的结果，需通过优化应收账款管理、提升成本控制能力、拓展新业务领域等多措并举改善财务状况。