​​海尔的股权结构以海尔集团公司为核心，通过直接控股、间接持股及表决权委托等方式，实现对旗下4家上市公司（海尔智家、海尔电器、海尔生物、盈康生命）的实际控制，形成“集团主导+全员持股”的独特架构。​​

1. ​​核心控股平台​​
   海尔集团公司作为集体所有制企业，持有海尔国际51.2%股份，并通过表决权委托协议掌握海创客（全员持股平台）48.8%股权的决策权，从而控制非白电业务资产（如生物医疗、物流等）。

2. ​​上市公司控制链条​​

• ​​海尔智家​​：海尔国际持股19.76%，海尔集团直接持股16.84%，叠加一致行动人持股，合计控制约40%表决权。
• ​​海尔电器​​：作为海尔智家子公司，其57.65%表决权由海尔智家掌控，最终实控人为海尔集团。
• ​​海尔生物与盈康生命​​：均通过海尔国际全资子公司控股，且海创睿等激励平台表决权委托给海尔集团，确保控制权集中。

3. ​​管理层与激励机制​​
   海创客由张瑞敏等67名高管合伙人主导，通过5个有限合伙平台（海创壹号至伍号）分配股权，其中张瑞敏个人持股14.89%，形成“资本共享+集团集权”的管理模式。

4. ​​资本扩张与争议​​
   近年通过并购（如上海莱士）和分拆上市扩大版图，但曾因管理层MBO（管理层收购）争议被质疑股权腾挪，目前通过透明化表决权委托机制缓解合规疑虑。

​​总结​​：海尔的股权设计兼顾战略统一性与员工激励，其复杂性源于历史改制与全球化布局，但集团始终通过资本纽带保持绝对话语权。投资者需关注表决权委托条款及新兴业务分拆动向。