山西煤价持续低迷的原因可归纳为以下核心因素，结合市场动态和政策环境综合分析如下：

一、供需失衡是核心矛盾

1. 供应端

   山西煤炭产量长期位居全国前列，2025年2月数据显示炼焦煤、平煤价格下跌4.8%-120元/吨，动力煤小幅上涨。但受限于环保政策、产能整合后遗症及运输成本上升，新增产能释放未能有效缓解市场供应压力。

2. 需求端

   国内经济复苏缓慢，钢铁、化工等下**业需求疲软，导致炼焦煤需求持续低迷。进口煤炭大量涌入，进一步冲击了国内煤价。

二、进口煤炭冲击显著

• 进口煤价格优势明显，2025年山西焦煤、平煤价格与进口煤价差缩窄至20-50元/吨，削弱了山西煤炭的价格竞争力。曹妃甸港口煤炭堆积严重，清库存成为煤企首要任务。

三、成本与利润压力

1. 煤企降薪裁员

   为应对亏损，晋能等大型企业采取降薪45%、清退人员等措施，基层矿工也普遍面临降薪。煤企利润空间被压缩，进一步推动价格下行。

2. 运输与环保成本

   港口运输费用上涨、环保投入增加（如煤改电、矿区生态修复）等成本上升，削弱了煤企的定价能力。

四、政策与市场环境因素

1. 环保政策限制

   国内环保政策趋严，部分煤矿停产整顿，导致供应阶段性减少，但需求疲软抵消了这一影响。

2. 全球能源转型

   全球能源结构调整背景下，煤炭需求长期趋缓，山西作为传统能源基地面临转型压力。

五、历史与结构性因素

• 产能过剩后遗症 ：2016年煤炭行业整合后，部分矿井产能未及时优化，导致供过于求。

• 煤款结算问题 ：长期存在的“白条”现象（如延期付款）加剧了煤企的资金压力，影响市场信心。

总结

山西煤价低迷是供需失衡、进口冲击、成本压力及政策环境等多重因素共同作用的结果。短期内价格可能继续震荡下行，煤企需通过优化产能结构、降低成本来应对挑战。