美股近期下跌的主要原因可归纳为以下五点，涵盖政策、经济、市场结构等多方面因素：

1. 政策不确定性引发恐慌

   特朗普政府反复无常的关税政策（如对墨西哥、加拿大加征关税）加剧贸易摩擦，导致企业成本上升、供应链受阻。债务上限谈判与减税政策的不确定性进一步打压市场信心。

2. 经济衰退预期升温

   • 关键数据疲软 ：2月服务业PMI初值降至2023年1月最低水平，消费者信心指数15个月新低，通胀预期升至3.5%。

   • 财政与债务风险 ：财政赤字占GDP达7%（2024年），商品贸易逆差创历史新高，净出口拖累经济。

   • 消费与企业信心双降 ：1月实际消费近两年首次下降，信用卡拖欠率达13年新高，制造业和服务业活动指数萎缩，小企业裁员激增245%。

3. 货币政策与高利率压力

   美联储暗示2025年降息幅度有限，10年期美债收益率攀升至4.8%，导致股票估值承压。高利率环境下，企业借贷成本增加，消费者支出意愿减弱。

4. 科技股泡沫破裂与市场结构脆弱性

   • 估值过高 ：纳指逼近技术性熊市（跌幅达20%），特斯拉、苹果等科技巨头市值大幅缩水。

   • 外部冲击 ：DeepSeek技术发展引发中美科技股估值重估，加剧抛售潮。

5. 全球资本流动与避险情绪

   美股暴跌引发全球资本避险，资金从新兴市场撤出，转向现金、黄金等避险资产，进一步加剧市场波动。

总结 ：美股下跌是政策风险、经济基本面恶化、高利率环境、科技股泡沫破裂及全球资本流动共同作用的结果。短期内需关注政策走向与经济数据，中长期需警惕滞胀风险与市场结构变化。