2004年腾讯控股（00700.HK）的股价最低为‌4.375港元/股‌（年初1月2日），最高达‌8.825港元/股‌（年末12月30日），全年涨幅超‌100%‌，市值从约‌72亿港元‌飙升至‌150亿港元‌以上，展现出互联网行业的爆发潜力。

1. ‌2004年股价走势‌

   • 年初开盘价为4.375港元，6月完成港股主板上市（IPO发行价3.7港元），随后股价稳步攀升。
   • 受益于QQ用户突破3亿、游戏业务（如《QQ堂》）及移动增值服务增长，年末收盘价达8.825港元，全年翻倍。

2. ‌关键增长驱动因素‌

   • ‌用户规模‌：QQ注册用户数占中国网民90%以上，奠定流量变现基础。
   • ‌业务多元化‌：网络广告、会员订阅及初代网游贡献收入，非IM业务占比提升至40%。
   • ‌市场环境‌：全球互联网复苏，投资者看好中国科技股，市盈率（PE）从20倍升至50倍。

3. ‌长期投资价值启示‌
   若2004年买入1万股（成本约4.3万港元），持有至2025年（复权后股价超400港元），回报超‌900倍‌。早期低估值、高增长的特性使其成为港股“tenbagger”标杆。

腾讯2004年的股价表现印证了“抓住核心赛道+用户粘性”的投资逻辑，其后的万亿市值之路始于这一年的爆发式增长。