截至2025年第一季度，比亚迪总负债达‌5943亿元‌，资产负债率为‌70.7%‌，较去年同期下降6.4个百分点，呈现负债规模可控、财务结构持续优化的态势。以下是关键要点分析：

1. ‌负债规模与结构‌
   比亚迪2025年Q1负债总额5943亿元，其中流动负债占比85%（5058亿元），以应付账款（2507亿元）和合同负债（461亿元）为主；非流动负债仅占15%（886亿元），长期借款同比减少23%。现金及等价物达1174亿元，短期偿债能力稳健。

2. ‌资产负债率趋势‌
   当前70.7%的负债率低于2024年同期的77.1%，连续三个季度下降。横向对比，该水平与丰田（约60%-70%）、通用汽车（74.6%）等国际车企相当，属制造业合理区间。

3. ‌负债驱动的增长逻辑‌
   高负债主要支撑产能扩张（在建工程增长30.6%）和研发投入（单季142亿元），带动营收同比增长36%至1704亿元。经营性现金流85.8亿元虽同比下降16%，但净利润翻倍至92亿元，体现“以债促收”的良性循环。

比亚迪的高负债是重资产行业的常态，结合其营收增速、现金储备及负债率下降趋势，风险整体可控。投资者更应关注其“增收降费”能力（如三费占比下降24%）及技术投入带来的长期价值。