根据最新规定，A股竞价定增的发行价不得低于定价基准日前20个交易日（不含定价基准日）股票交易均价的80%。

1. 定价基准日的定义与重要性

定价基准日是公司确定增发价格的关键日期，通常依据《证券法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》等法规确定。这一日期的选择直接影响增发价格，进而影响股东权益和资本运作效率。

2. 最新定价规则的核心变化

此次修订放宽了对定价基准日的要求，允许战略投资者根据自身利益选择最合适的定价基准日。这一调整增加了再融资的灵活性，有助于吸引更多投资者参与。

3. 对投资者与公司的影响

对于投资者而言，明确的定价规则提高了增发价格的透明度，有助于保障中小股东权益。而对于上市公司，灵活的定价基准日选择机制则有助于优化资本结构，提升融资效率。

4. 实际案例

例如，中国银行、建设银行等四大行近期实施的5200亿元定向增发计划，均严格按照定价基准日前20个交易日的80%规则确定发行价，充分体现了新规的执行。

总结

最新定向增发定价基准日规定不仅提高了定价透明度，还增强了资本运作的灵活性，为上市公司和投资者创造了更大的合作空间。这一变化对优化资本市场生态具有重要意义，值得持续关注。