聪明人不买银行股的主要原因可归纳为以下五点，涵盖行业特性、风险与收益特性及投资策略：

1. 行业增长空间有限

   银行业已进入成熟期，受房地产高速发展时代影响，发展空间逐渐萎缩，甚至面临衰退风险。低出生率、老龄化加剧导致存款减少，压缩银行息差空间。

2. 高杠杆与利润前置风险后置

   银行依赖高杠杆运营，利润与**发放同步确认，但坏账风险可能数年后爆发。例如，一笔不良**需30-50笔正常**收益弥补，资产质量波动直接影响企业价值。

3. 政策导向与息差压力

   金融政策强调让利实体经济，压缩银行利润空间。低利率环境下，存款利率低于银行理财收益，导致银行股吸引力下降，投资者更倾向低风险资产。

4. 分红收益不确定性

   银行股分红需满足持股超1年且股价未低于成本等条件，实际收益可能低于预期。例如，派息后股价下跌会导致账面收益缩水，且股息率可能因市场波动失效。

5. 缺乏成长性与投资策略适配性

   银行股缺乏成长性，适合长期持有但短期波动小，与追求高收益的投资者目标不符。普通投资者因本金有限，难以通过复利实现财富跃迁，而银行股无法满足其“阶级跃迁”需求。

银行股虽安全性高，但受行业周期、政策环境及收益特性限制，不符合部分投资者对成长性和收益的期望，因此被部分“聪明人”排除。