​​蔚来最大的股东是中东资本CYVN Investments RSC，截至2025年4月持股18.6%，但创始人李斌通过C类股票设计仍掌握36.7%的投票权，保持对公司决策的主导权。​​

1. ​​股权结构演变​​：早期最大股东为创始人李斌（曾持股13.8%），2023年起中东资本CYVN通过两次战略投资累计注资33亿美元，持股比例一度达20.1%，成为第一大股东。腾讯等早期投资者逐步减持，目前持股不足6%。

2. ​​控制权设计​​：蔚来采用ABC三层股权结构，李斌持有的C类股票每股拥有8票投票权，使其以7.9%的持股比例掌控36.7%的投票权，远超持股比例。这种设计确保创始团队在引入战略资本时仍主导公司发展方向。

3. ​​股东影响力​​：CYVN作为财务投资者，虽持股比例高但投票权仅12.7%，主要提供资金支持；腾讯等机构逐步退出主要股东行列，反映蔚来从依赖外部融资转向自主运营。

4. ​​未来趋势​​：蔚来持续优化股权结构，2025年通过增发新股融资40亿港元，进一步平衡资本需求与创始团队控制权，同时加速技术研发和国际化布局。

蔚来的股权架构体现了创新型企业的典型特征——通过差异化投票权平衡融资需求与创始人控制，而投资者需关注其长期技术投入与盈利能力的匹配。