民生银行股价长期表现低迷，主要原因可归纳为以下四点：

1. 行业整体走弱与低速增长

   银行业自2019年起进入严格监管期，业务拓展受限，行业增速从高速转为低速，甚至部分银行出现负增长。这种宏观环境导致银行股估值提升乏力，民生银行作为行业代表也受波及。

2. 持续解禁的“大小非”压力

   民生银行面临大量法人股解禁，尤其是管理层和大股东减持行为频发。例如2019年大非解禁后，55亿资金抛售导致股价大幅下跌，机构投资者因不愿为法人股抬轿而持续抛售，形成恶性循环。

3. 股东结构与管理层变动

   股东集中度高且存在频繁减持现象，例如隆亨资本因**协议被动减持H股股份。管理层调整后，部分高管因对未来不确定性担忧提前离场，削弱了市场信心。

4. 市场认知与筹码控制问题

   尽管民生银行基本面曾表现优异（如2019年上半年净利润增长58%），但市场对其长期发展缺乏信心，更多关注筹码分布。部分投资者认为银行股与基本面关联度低，筹码博弈成为主导因素。

总结 ：民生银行股价低迷是行业环境、股东行为、管理层稳定性及市场认知等多重因素共同作用的结果。当前需关注其业务转型能力及监管政策变化对行业的影响。