科大讯飞的高估值源于其AI技术壁垒、教育领域垄断性布局及市场对高增长赛道的长期乐观预期。

1. 核心技术壁垒
   作为全球语音识别与自然语言处理的头部企业，科大讯飞拥有自主知识产权的AI底层技术，尤其在多语种实时翻译、智能评测等领域保持行业领先。技术研发的高投入（年均超营收20%）形成护城河，支撑产品溢价能力。

2. 教育赛道垄断优势
   通过AI学习机、个性化学习手册等产品，讯飞已覆盖全国超5万所学校，占据教育信息化60%以上市场份额。政策对“AI+教育”的扶持进一步巩固其B端和C端双轮驱动的商业模式，形成收入持续增长的确定性。

3. 市场情绪与估值逻辑
   投资者普遍以高市盈率（PE）对标AI成长型公司，容忍短期利润波动而更关注长期市占率。2023年核心业务反转（如教育订单延迟释放、翻译机需求回暖）推升股价，机构目标价一度达86元，反映对AI商业化落地的信心。

科大讯飞的“贵”是技术稀缺性、场景垄断性和行业红利共同作用的结果，但需警惕技术迭代或政策调整带来的估值波动风险。