根据权威信息源，GDP折算指数小于1时，表明存在通货紧缩的情况。具体分析如下：

1. 基本定义

   GDP折算指数（GDP Deflator）是名义GDP与实际GDP的比率，用于衡量物价水平变化。公式为： $$ \text{GDP折算指数} = \frac{\text{名义GDP}}{\text{实际GDP}} $$

   当该指数小于1时，意味着以基期价格计算的GDP高于名义GDP，反映出物价水平下降，即通货紧缩。

2. 经济含义

   • 通货紧缩 ：物价普遍下跌，可能导致消费和投资减少，进而引发经济衰退。

   • GDP平减指数的局限性 ：由于GDP核算的是生产而非销售量，当存在产品库存或进口时，价格剧烈上涨可能被低估，从而低估通货膨胀水平。

3. 与实际GDP的关系

   实际GDP是剔除了价格变动的GDP，而名义GDP包含当期价格变动。GDP折算指数小于1时，实际GDP大于名义GDP，表明经济中存在价格下降趋势。

总结 ：GDP折算指数小于1是通货紧缩的信号，但需注意其可能因统计方法缺陷而低估实际通胀压力。