H股与A股最新股价差异显著，部分个股AH溢价率超100%，南向资金持股比例已从2022年的8.35%飙升至2025年的15.4%，成为港股交易核心力量。
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AH股溢价现象
- 招商银行A股42元/H股44.5港币，溢价率-1.6%，呈现罕见折价；
- 邮储银行A股5.12元/H股4.78港币，溢价率-13%；
- 光大证券H股估值较低，AH溢价率较高，短期波动区间7.5-8.0港元。
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资金动向与市场影响
- 南向资金单日成交额占比首次突破恒生指数总成交额的50%；
- 外资与内资持股比例逆转，内资占比从34%升至45%，科技、消费领域集中度更高；
- 高盛预测A股估值重估空间约10%，但H股仍是全球基金首选。
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行业分化与投资策略
- AI、算力板块涨幅超8%，银行、钢铁板块承压；
- 部分中小市值个股（如丽人丽妆、利仁科技）被机构列为潜力标的；
- 短期可关注H股低吸机会，长期需警惕政策风险与溢价收敛。
当前AH股差价反映市场流动性、政策预期及资金偏好差异，投资者需结合估值、行业景气度与资金流向综合决策。
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