2014年腾讯股票下跌的主要原因可归纳为以下四点，综合了市场环境、公司业绩及投资者情绪等多方面因素：

1. 市场传闻引发恐慌性抛售

   2014年5月16日，市场传闻称中国政府将加强在线游戏监管，导致投资者恐慌性抛售，股价在短时间内下跌78%。尽管该传闻最终被证实不实，但市场情绪已高度敏感。

2. 公司业绩与竞争压力叠加

   • 业绩下滑 ：腾讯面临移动游戏和社交网络领域竞争加剧，广告收入受挑战，导致投资者对其盈利能力产生质疑。

   • 市场份额被侵蚀 ：移动互联网普及加速，新进入者分流用户，微信、QQ等核心产品增长放缓。

3. 高估值与估值调整压力

   腾讯作为成长股，市盈率长期处于高位（如2014年达33.7%）。当业绩未达预期时，高估值成为股价下跌的放大器，导致市场抛售压力加剧。

4. 外部经济环境与行业调整

   全球科技股普遍下跌（如美股科技股大跌），以及国内去杠杆政策影响市场流动性，间接传导至腾讯股价。监管政策对互联网行业的持续收紧也加剧了不确定性。

总结 ：2014年腾讯股价下跌是多重因素共同作用的结果，包括市场恐慌性抛售、业绩与竞争压力、高估值风险及外部经济环境变化。这一事件也凸显了高成长股面临估值与业绩匹配挑战的脆弱性。