根据华致酒行2024年财报及行业环境分析，其盈利能力存在显著波动，需结合具体业务模式和经营策略综合判断。以下是关键信息整合：

1. 整体业绩下滑

   2024年全年营业收入94.64亿元，同比减少6.49%；归母净利润0.44亿元，同比暴跌81.11%，为上市以来首次双降。四季度亏损超1亿元，较前三季度形成鲜明反差。

2. 产品结构与区域表现

   • 白酒业务占比87.60亿元，同比下滑6.77%；葡萄酒、进口烈性酒等品类下滑幅度更大，分别达13.68%和43.75%。

   • 除华北地区外，其他区域收入均呈下降趋势，反映出市场覆盖能力受限。

3. 商业模式与扩张压力

   华致酒行以“名酒+高档餐饮+文娱生态”为战略，2024年新增127家3.0门店，但门店扩张加剧了库存压力，导致毛利率下降。部分门店因库存积压出现亏损，进一步影响整体盈利能力。

4. 行业竞争与市场环境

   白酒行业周期性调整，主销名酒价格下跌，叠加预售客户打款不积极，导致公司收入和利润双重受压。假酒风波虽已过去，但行业信任危机可能持续影响消费者购买意愿。

结论 ：华致酒行当前盈利能力较弱，需通过优化产品结构、控制库存及调整商业模式来提升经营效率。短期内投资需谨慎，建议关注其后续战略调整及市场复苏情况。