英伟达股票大跌的原因主要有以下几点：
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出口限制影响：
- 英伟达预计因出口限制导致的相关芯片产品销售受阻，将在本季度计提高达55亿美元的费用。
- 由于部分关键产品需要获取特定出口许可，公司被迫中断部分海外出货安排。
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政策与地缘政治风险：
- 美国对华芯片出口限制政策的不确定性，导致英伟达在中国市场的销售面临风险。
- 特朗普政府的新出口管制措施对英伟达造成了意外打击，原以为能获得豁免的H20芯片受到限制。
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技术突破与市场竞争：
- 中国AI初创公司DeepSeek的技术突破，通过算法优化大幅提升了单张GPU的推理吞吐量，减少了对高端GPU的依赖。
- 竞争对手如AMD、英特尔等加码推理专用芯片，中国国产替代方案凭借性价比优势抢占市场。
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订单与产能预期下调：
- 客户已将2025年CoWoS封装订单预期下调8%-10%，产能预期减少4万-4.5万片晶圆。
- 美国对H20芯片的禁售风险迫使英伟达加速开发特供版B20芯片，但出货量预期已大幅调低。
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财报隐忧与市场信心动摇：
- 尽管英伟达财报表现亮眼，但增速较前一季度显著放缓，毛利率同比下降3个百分点至73%。
- 市场对AI泡沫的担忧加剧，微软等巨头开始缩减数据中心开支，转向优化现有算力资源。
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宏观经济与政策因素：
- 美国制造业PMI数据疲软，市场对科技股高估值的担忧加剧。
- 特朗普政府对加拿大和墨西哥进口商品加征关税，影响了英伟达的全球供应链布局。
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内部人士售股行为：
- 英伟达内部人士的大举售股行为引发了市场的广泛关注和恐慌性抛售。
这些因素共同作用，导致了英伟达股价的大幅下跌。未来，英伟达需要在技术创新、市场竞争和政策应对等方面采取有效措施，以重获市场信心。
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