电商巨头倒闭的核心原因可归结为‌资金链断裂、商业模式缺陷、监管政策冲击及用户流失‌四大关键因素。这些企业往往因盲目扩张、同质化竞争或战略失误，最终导致系统性崩溃。

1. ‌资金链断裂‌
   过度依赖融资烧钱扩张，一旦资本市场遇冷或盈利未达预期，现金流迅速枯竭。典型案例包括补贴大战耗尽储备、供应链账期失控等。

2. ‌商业模式缺陷‌
   缺乏可持续盈利路径，如过度低价竞争压缩利润，或技术护城河薄弱易被复制。部分平台忽视产品差异化，陷入价格战泥潭。

3. ‌监管政策冲击‌
   数据安全、反垄断等合规要求加剧运营成本，业务转型不及时则直接导致市场份额萎缩。例如跨境税务改革对部分进口电商的致命影响。

4. ‌用户粘性下降‌
   服务体验滑坡（如物流延迟、假货争议）或新兴平台分流用户，流量成本攀升后形成恶性循环。社交电商兴起对传统巨头的冲击尤为明显。

企业需警惕盲目规模化陷阱，建立差异竞争壁垒并保持政策敏感度方能长期存活。