‌投资协议的核心条款包括‌：‌股权分配‌（明确持股比例与稀释条件）、‌估值条款‌（企业估值方法及调整机制）、‌对赌协议‌（业绩承诺与补偿方式）、‌退出机制‌（IPO/回购等退出路径）和‌公司治理‌（董事会席位与决策权）。这些条款直接影响投资方与创始人的权益平衡和合作稳定性。

分点解析

1. ‌股权分配条款‌
   规定投资后各方的持股比例，通常包含反稀释条款（如加权平均或完全棘轮），防止创始人股份被过度稀释。需注意优先认购权、期权池预留等细节。

2. ‌估值与投资金额‌

   • ‌投前估值‌：决定投资人入股成本，常用市销率（P/S）或现金流折现法（DCF）。
   • ‌估值调整‌：对赌失败时可能触发估值下调（如业绩未达标）。

3. ‌对赌协议‌
   约定业绩指标（如营收、利润）或上市时间，未达成时需现金/股权补偿。风险在于创始人可能因高压条款失去公司控制权。

4. ‌退出机制‌

   • ‌IPO退出‌：理想方式，但周期长、门槛高。
   • ‌回购条款‌：约定几年后按一定收益率（如8%-10%）由公司或创始人回购股份。
   • ‌出售权‌：投资人可要求随同出售股份（Drag-along Right）。

5. ‌公司治理条款‌

   • ‌董事会组成‌：投资人可能要求席位，对重大事项（如融资、并购）享有一票否决权。
   • ‌信息权‌：定期获取财务报告，保障知情权。

总结

投资协议是双方博弈的结果，创始人需警惕过度让步控制权，投资人则应关注风险对冲。建议聘请专业律师逐条审核，确保条款公平且可执行。