‌2022年中国央行增发的28万亿货币主要流向基建投资、政府债务化解和金融体系内循环，而非直接刺激消费或引发显著通胀‌。这一大规模货币投放通过M2数据可查，但普通民众感受不明显，形成了"钱去哪儿了"的经济谜题。

从三个关键维度看资金去向：

1. ‌基建投资领域‌

• 超60%资金用于高铁、5G等新基建项目，以工代赈稳定就业
• 地方政府专项债规模扩大，匹配重点工程资金需求
• 2022年基建投资增速达11%，明显高于GDP增速

2. ‌金融系统沉淀‌

• 商业银行存贷差创历史新高，26万亿滞留银行体系
• 居民存款激增17.8万亿，企业**意愿持续走低
• 部分资金用于置换地方政府隐性债务

3. ‌特殊时期财政支出‌

• 疫情防控相关支出占用部分增量资金
• 保市场主体政策消耗专项资金池
• 新能源等战略产业补贴持续加码

这笔巨量货币如同经济系统的"缓冲垫"，在外部冲击下维持了金融稳定，但传导至居民端仍需更有效的政策设计。未来货币政策的精准滴灌比大水漫灌更为关键。