英伟达股票价格从历史高位回落到100多美元，主要受​​财报增速放缓、市场获利回吐、竞争压力加剧​​等多重因素影响。尽管其AI芯片龙头地位稳固，但高估值调整、地缘政治风险及短期技术面承压导致股价阶段性回调，目前处于震荡整理阶段。

1. ​​业绩增速放缓与市场预期落差​​
   英伟达2025财年第四季度营收同比增长78%，虽创历史新高，但增速较此前三位数增长明显放缓。第二财季营收指引430亿美元低于部分投资者预期，叠加对华出口限制导致的55亿美元库存减记，引发市场对盈利可持续性的担忧。Blackwell芯片产能爬坡初期未能完全满足需求，加剧了短期波动。

2. ​​高估值回调与获利盘抛压​​
   英伟达市盈率从峰值50倍以上回落至37倍左右，但仍高于行业平均水平。部分机构选择在财报后锁定利润，例如2024年11月财报后股价单周暴跌18%。当前技术指标（如MACD卖出信号、50日均线压制）显示短期调整压力，但$97附近存在强支撑。

3. ​​行业竞争与地缘风险​​
   华为推出自研AI芯片CloudMatrix 384，逐步侵蚀英伟达在中国市场的份额。美国对华技术管制政策限制了H100等高端芯片销售，而AMD、英特尔等竞争对手持续加码AI赛道，行业格局面临潜在分化。

4. ​​长期基本面仍具优势​​
   英伟达在数据中心GPU市场占据70%以上份额，Blackwell芯片订单充裕，且汽车、机器人等新业务贡献增长。分析师普遍给予“买入”评级，目标价中位数164.4美元，隐含约50%上涨空间，反映对其AI领域长期领导力的信心。

当前股价回调是市场对短期风险的定价，而非基本面崩塌。投资者需平衡高增长预期与估值泡沫风险，关注5月28日新财报能否验证业绩韧性。若AI算力需求持续爆发，英伟达仍有望依托技术壁垒重回上升通道。