比亚迪市值突破万亿的核心逻辑可归纳为以下四点，涵盖技术突破、市场扩张、财务表现及战略布局：

一、技术突破与智驾平权

1. 智驾系统普及

   比亚迪宣布全系车型搭载“天神之眼”高阶智驾系统，覆盖7万-21万元级车型，实现智驾功能“平权”。2025年预计智驾车型销量达346万辆，推动智驾产业链价值重估。

2. 电池与能源技术革新

   刀片电池二代量产，能量密度提升15%；固态电池研发进入倒计时，成本比行业低15%-20%。全产业链垂直整合进一步巩固技术壁垒。

二、市场扩张与全球化布局

1. 海外市场突破

   2025年Q1海外销量20.6万辆，占比28%；匈牙利、印尼工厂投产，欧洲市占率达18%，海外毛利率32%（国内25%）。

2. 高端品牌与产品升级

   腾势、仰望等品牌销量占比提升至15%，单车均价从19.5万元升至22.5万元，推动整体利润增长。

三、财务表现与资本运作

1. 业绩持续增长

   2025年Q1销量123万辆，同比+58%；归母净利润85-100亿元，单车净利润0.89万元。2024年全年归母净利润402.5亿元，同比+34%。

2. 研发投入与估值支撑

   2025年Q1研发费用142.23亿元，超同期净利润。高研发投入与技术优势支撑其27倍PE估值，股价波动与资本博弈加剧。

四、战略愿景与生态布局

比亚迪致力于成为“智能移动终端”和“综合服务商”，整合大数据、软件服务、电池创新、无人驾驶等生态领域，实现从硬件制造商向轻资产软件服务商转型。