​​特朗普上台后美股走势呈现剧烈波动，短期受政策不确定性冲击普遍下跌，但部分防御型股票和特定行业逆势上涨。​​其政策组合拳（如关税、减税、去监管）的​​多空博弈​​将主导中长期表现，市场分化可能持续加剧。

1. ​​短期震荡下行创历史记录​​
   特朗普上任百日标普500指数跌幅达14%，创70年代以来最差开局。关税政策引发市场恐慌，科技股（如特斯拉）、制造业（如Deckers Outdoor）及航空股（达美、美联航）领跌，部分个股跌幅超30%。但国防科技股Palantir、流媒体Netflix及烟草巨头Philip Morris等防御型资产逆势上涨，涨幅最高达57%。

2. ​​政策摇摆催生“推文交易”现象​​
   特朗普社交媒体言论直接引发单日5%级别的市场波动。例如推迟关税措施后标普单日反弹9.5%，而批评美联储主席则导致纳指单日跌2.5%。机构投资者采取“72小时观望策略”应对其政策反复，散户则持续抄底加剧波动。

3. ​​中长期多空因素交织​​

   • ​​利多因素​​：潜在减税（企业所得税或降至15%）、能源价格管控及降息预期（2025年或降息75基点）可能提振企业盈利；去监管政策利好金融、****及AI行业。
   • ​​利空压力​​：高关税推升通胀风险，贸易战或致全球经济衰退；财政赤字扩大可能推高利率，压制估值。科技股面临监管与供应链双重挑战，估值修复需政策明朗化。

4. ​​行业分化成投资关键​​
   传统能源、国防承包商及内需消费股受益于“美国优先”政策，而依赖全球供应链的科技、航空及零售板块承压。分析师建议关注现金流稳定的防御型资产，并警惕关税敏感型行业的盈利下修风险。

当前美股处于政策驱动型市场，投资者需平衡短期波动与中长期政策落地节奏。密切关注2026年中期选举前的政策转向信号，以及特朗普在能源、金融等领域的实质性改革进展。