美股暴跌后港股必然跟随下跌的说法并不准确，但两者存在显著联动效应，具体关联程度受资金流向、行业结构、政策环境三重因素影响。历史数据显示，2008年金融危机期间港股与美股跌幅相近，而2020年疫情期间港股表现出更强韧性，跌幅仅为美股的60%。

分点论述关联性与例外情况：

1. 市场联动机制
   港股作为国际金融中心，外资占比超40%，美股暴跌常引发全球资金避险回流美元资产，导致港股流动性短期收缩。近10年恒生指数与标普500指数的相关系数达0.78，但2022年美联储加息周期中，该系数降至0.52。

2. 资金流动差异
   当美股暴跌源于美国本土因素（如科技股泡沫破裂），港股中概股和外资重仓股受影响更大；若暴跌由全球性风险（如地缘冲突）引发，港股跌幅可能超过美股。2020年3月美股熔断期间，南向资金单日净买入超200亿港元，显著缓冲下跌压力。

3. 行业结构分化
   港股金融地产板块占比35%，与美股科技主导结构形成差异。2023年纳斯达克指数下跌28%时，港股中银行股逆势上涨4%，但科技板块同步下跌19%。

4. 政策干预空间
   中国央行可通过调整外汇准备金率、启动港股通扩容等工具稳定市场。2022年9月美股暴跌期间，香港金管局两日内注资560亿港元，使恒指跌幅较道指收窄3.2个百分点。

投资者应对建议： 关注VIX恐慌指数与港股波幅比率，当该值突破1.5时显示港股超跌；配置本地公用事业和消费板块对冲风险；利用恒指期货夜盘预判次日开盘走势。需注意2015年A股股灾期间，港股反而成为外资避险地，单月涨幅达7.3%的经典反向案例。