​​近期美股持续上涨的核心原因可归结为三大引擎驱动：贸易局势缓和预期、经济数据超预期韧性，以及科技巨头AI热潮引领市场情绪。​​这一轮反弹不仅收复了4月初因关税担忧导致的跌幅，更创下标普500指数九连涨的罕见行情，但背后仍存在对美联储政策误判、企业盈利下行压力等隐忧。

1. ​​贸易摩擦缓和提振风险偏好​​
   白宫释放降低关税的积极信号，尤其市场对中美达成协议的乐观预期，显著缓解了全球供应链焦虑。例如苹果等跨国企业股价因成本压力减轻预期快速反弹，反映出贸易政策对市场情绪的直接影响。

2. ​​经济数据展现抗压性​​
   失业率稳定在4.2%的低位，消费支出保持韧性（一季度PCE增长2.5%），支撑了企业营收基本面。亚马逊等消费端企业业绩向好，与就业市场形成正向循环，抵消了部分GDP萎缩的负面冲击。

3. ​​科技巨头AI战略引爆板块效应​​
   微软、Meta财报超预期且加码AI投入，带动相关产业链股票普涨。英伟达一季度净利润同比激增120%，其AI芯片垄断地位推动纳斯达克指数领涨，电力供应商等基础设施企业也受益于数据中心需求激增。

4. ​​市场情绪与资金面共振​​
   美联储降息预期虽存争议，但衍生品市场仍押注年内三次降息，叠加空头平仓的短期资金推动，形成技术性反弹。401(k)等长期资金持续流入，进一步巩固了市场底部。

​​当前涨势更多反映情绪修复而非基本面反转​​。需警惕企业盈利指引模糊（如First Solar盈利预期波动达40%）、VIX指数倒挂等风险信号。投资者应关注贸易政策落地实效与科技股估值合理性，避免过度追逐短期行情。