​​2025年煤炭价格持续走低，北方港口5500大卡动力煤已跌至645元/吨，单周降幅达5元/吨，创年内最大跌幅。​​ 当前市场呈现“供强需弱”格局，港口库存飙升至3192万吨，电厂采购压价明显，叠加核电扩容挤压火电需求，煤价短期内难改下行趋势。

1. ​​核心价格数据​​：

   • 5500大卡动力煤：645元/吨（5月8日，周跌5元）
   • 5000大卡动力煤：565元/吨（周跌5元）
   • 4500大卡动力煤：497元/吨（周跌5元）
     内蒙古坑口煤价同步下调，洗精煤现汇价低至400元/吨，部分煤矿面临“以煤抵工资”压力。

2. ​​供需失衡主因​​：

   • ​​供应端​​：大秦线运力恢复，北方港口日均到煤量超100万吨，库存周增86万吨；内蒙古新增产能1.8亿吨，智能化煤矿占比70%进一步提效。
   • ​​需求端​​：沿海电厂库存可用22天，叠加水电出力（三峡流量同比增25%）及核电占比升至5.05%，火电需求被持续挤压。

3. ​​行业连锁反应​​：

   • 长协煤企业陷入“高价接盘”困境，现货与长协价差扩大至30元/吨；
   • 进口煤市场冷清，印尼煤价倒挂30元/吨，贸易商转向非煤业务；
   • 碳配额成本攀升（71.3元/吨），煤企加速布局碳捕集技术止损。

​​提示​​：5月下旬迎峰度夏备煤或带来短期反弹，但产能过剩与能源结构转型下，中长期煤价承压态势不变。建议采购方灵活调整库存策略，关注核电投产及政策调控信号。