医药股近期下跌的主要原因可归纳为以下四点，涵盖政策、市场环境、行业竞争及外部因素：

1. 政策调控与外部压力

   • 美国对药品加征关税的威胁（2025年4月）直接冲击医药企业出口，导致市场担忧。

   • 国内集采政策持续影响企业利润空间，部分企业面临降价压力。

2. 宏观经济与市场环境变化

   • 全球经济增长放缓引发投资者避险情绪，资金从医药板块撤出。

   • 北向资金流入放缓，加剧市场抛压。

3. 行业竞争加剧与政策预期错位

   • 国内外医药企业竞争加剧，仿制药和外资企业挤压国内企业市场份额。

   • 市场对供应链脱钩的预期与创新药业绩回升的实际情况存在错位，导致恐慌性抛售。

4. 估值与业绩不匹配

   • 部分医药**盈率过高，存在估值泡沫风险。

   • 新药研发周期长、临床试验不确定性高，影响企业短期业绩表现。

总结 ：医药股下跌是多重因素共同作用的结果，需关注政策变化、行业竞争及宏观经济环境对企业的长期影响。投资者应理性分析企业基本面，避免盲目跟风。