中国最近的三次股灾分别是​​2015年杠杆牛破裂​​、​​2020年疫情冲击​​和​​2025年关税危机​​，​​均因外部冲击或政策调整引发市场流动性危机​​，​​单日千股跌停成为共同特征​​。

1. ​​2015年股灾（杠杆牛破裂）​​
   上证指数从5178点暴跌至2850点，跌幅45%，三次千股跌停创纪录。直接诱因是监管层清理场外配资导致杠杆资金断裂，叠加熔断机制失效放大恐慌。

2. ​​2020年股灾（疫情黑天鹅）​​
   春节后首日开盘，A股超3000只个股跌停，创业板指单日跌6.85%。全球供应链中断和外资撤离引发流动性危机，央行紧急投放1.7万亿缓解压力。

3. ​​2025年股灾（关税危机）​​
   美国对华加征54%关税触发全球市场联动暴跌，A股单日蒸发7.6万亿市值，创业板指创史上最大跌幅（12.5%），2902只个股跌停。

​​总结​​：三次股灾凸显A股对政策与外部冲击的脆弱性，投资者需警惕高杠杆、黑天鹅事件及地缘政治风险，长期关注基本面与政策导向。