腾讯被南非控股的核心原因在于：南非报业集团（Naspers）在2001年互联网泡沫破裂时，以3200万美元低价收购腾讯46%股权，成为早期最大投资者，这笔投资随后增值超8000倍，创造了全球投资史上的神话。

1. 互联网寒冬中的“雪中送炭”
   2001年全球互联网泡沫破裂，腾讯面临严重资金短缺，甚至尝试以几十万元出售公司未果。南非报业集团逆势投资，以3400万美元购入近半数股权，解决了腾讯的生存危机。

2. 长期持股与价值爆发
   南非报业始终未因短期波动抛售股份，伴随腾讯从即时通讯工具发展为互联网巨头，其持股虽经上市稀释至约31%，但价值从千万美元飙升至千亿美元级别，成为跨国投资的经典案例。

3. 资本运作与战略眼光
   南非报业的决策源于对新兴市场的敏锐洞察，而非所谓“阴谋论”。其投资团队通过专业评估，押注中国互联网潜力，最终获得超额回报。

这一案例印证了风险投资中“低买高卖”的本质，也展现了早期资本对企业命运的关键影响。