​​中远海控股价持续下跌的核心原因在于行业周期下行、成本压力攀升、市场预期转弱及地缘政治风险等多重因素共振。​​尽管公司业绩表现良好，但航运业的强周期性特征、运价下跌、燃油成本上涨以及投资者对盈利可持续性的担忧，共同导致股价承压。

1. ​​行业周期下行压力凸显​​
   全球航运业正经历供需失衡，新船交付量增加18%而贸易增速放缓至2.1%，上海出口集装箱运价指数（SCFI）较峰值下跌65%。运力过剩直接压缩利润空间，行业龙头马士基股价同期跌幅超40%，反映整体市场低迷。

2. ​​成本与盈利质量的结构性矛盾​​
   单箱运输成本同比上升12%，远超收入增速（5%），经营性现金流净额下降23%。这种“增收不增现”的现象引发市场对盈利持续性的质疑，叠加燃油价格波动和碳排放政策趋严，进一步加剧成本压力。

3. ​​市场情绪与机构资金撤离​​
   公募基金近三个月减持航运板块42%，中远海控机构持股比例从12.3%降至8.7%。低市盈率（4.31倍）未能提振信心，投资者更担忧行业周期见顶后的盈利下滑风险。

4. ​​地缘政治与政策风险冲击​​
   母公司被列入“中国军事企业”名单可能限制国际融资及港口靠泊，融资成本或骤增150-200个基点。此类不确定性加剧股价波动，近期虽因回购短暂反弹，但长期风险仍未消散。

5. ​​分红与回购的短期效应有限​​
   尽管公司通过高分红（股息率5.14%）和回购（累计12.94亿元）释放积极信号，但市场更关注行业基本面改善，短期操作难以扭转周期下行预期。

​​投资者需警惕航运业的强周期属性，短期波动受情绪与政策驱动，长期需观察供需平衡与公司转型成效。​​当前股价反映的是对未来盈利能力的悲观预期，而非当下业绩。