航锦科技存在被实施ST（退市风险警示）的较高风险，核心问题在于连续两年扣非净利润为负且财务造假隐患未消。2024年公司净亏损9.79亿元，扣非净利润同比暴跌99.81%，叠加子公司商誉减值、营收下滑34.26%等指标，已触及财务类退市标准。公司因算力业务核算不实被***警示，内控缺陷和存贷双高风险进一步加剧不确定性。
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财务指标亮红灯
2024年财报显示，航锦科技营收41.72亿元（同比+13.72%），但净利润亏损9.79亿元，扣非后亏损幅度扩大至99.81%。连续两年扣非净利润为负且营收低于主板3亿元“安全线”，直接踩中退市新规红线。2025年一季度净利润仅515万元（同比-89.82%），若全年无法扭亏，ST风险将实质性落地。 -
商誉减值与现金流危机
公司对子公司长沙韶光、威科电子全额计提7-8亿元商誉减值，但两者历史业绩与减值理由矛盾，被质疑“财务大洗澡”。短期借款15.36亿元远超账上11.15亿现金，付息债务比例达55.9%，偿债压力极大。经营活动现金流连续为负，2024年达-9271万元，造血能力不足。 -
监管处罚与信披污点
辽宁证监局已认定公司算力业务核算不实、内控失效，董事长等高管被记入诚信档案。审计机构大信会计师事务所因未发现子公司“两套账”问题遭警示，财务真实性存疑。若后续查实造假金额超2亿元，可能触发强制退市。 -
业务转型前景黯淡
化工主业受价格暴跌拖累，AI算力业务被曝合同终止、客户资质存疑。2024年超50亿元算力订单中部分已终止，且子公司超擎数智未掌握核心技术，转型故事难支撑估值。
投资者需警惕航锦科技“戴帽”倒计时。 若2025年无法实现扣非净利润转正或营收达标，公司极可能在2026年被实施ST。结合监管高压与业务困局，建议远离高波动风险，关注年报披露后的正式风险警示公告。