中国调整对美加征关税税率，美债市场受多重因素影响

自2025年5月14日12时01分起，中国调整对原产于美国的进口商品加征关税措施，将加征关税税率由34%调为10%，并在90天内暂停实施24%的加征关税税率。这一举措为中美经贸关系带来积极信号，但美债市场仍面临多重挑战。

美债利率快速攀升

4月以来，受美债拍卖不佳、流动性收紧、风险溢价上升等因素影响，叠加美联储降息预期落空，美债利率快速攀升。这一趋势对中资美元债市场产生直接影响，尤其是对房地产板块的债务压力。

美国财政危机风险

花旗银行指出，美国资产的叙事逻辑将从关税问题转变到财政危机。随着DOGE缩减开支金额的减少和关税收入下降，美国财政预算落地过程中可能再次引发期限溢价飙升，进而导致美股下跌、美债收益率上升、美元走弱的"三杀"局面。

全球投资者对美债需求低迷

外国投资者对美债的需求仍然低迷，这将进一步加剧财政风险。中国作为美国国债的最大海外持有国之一，其持仓变化备受关注。尽管中国在1月小幅增持了18亿美元美债，但整体持仓仍低于2022年峰值。

中国抛售美债的策略

中国选择"到期不续、慢慢减持"的策略，每个月控制抛售180亿美元，以避免对市场造成过大冲击。这一策略反映了中国在美债市场上的战略定力和对风险的谨慎管理。

全球去美元化趋势

全球央行购金量创新高，中国黄金储备连续增长，这些都表明全球去美元化趋势正在加速。人民币国际化进程也在加速推进，为全球货币格局带来新的变化。

美债市场的未来展望

美债市场面临的多重挑战和机遇，包括利率变动、财政政策、全球投资者需求等因素，都将对市场产生深远影响。投资者应密切关注这些因素的变化，并根据市场情况调整投资策略。

通过以上分析，我们可以看到中国调整对美加征关税税率的举措为中美经贸关系带来积极信号，但美债市场仍面临多重挑战。投资者应综合考虑各种因素，并根据自身风险承受能力和投资目标做出明智的投资决策。