‌山西电建二公司破产的核心原因是长期资不抵债（资产负债率-418.16%）叠加行业寒冬冲击‌，成为首家破产的央企建筑企业。其背后折射出传统电力建设行业在债务管理、市场转型等方面的系统性风险‌。

1. ‌债务危机积重难返‌
   公司负债规模远超资产价值，清算审计显示资产负债率突破-400%，远超健康企业阈值。这种极端财务结构导致现金流断裂，最终触发司法破产程序‌。

2. ‌行业周期性衰退加剧困境‌
   近年建筑行业超2200家企业破产重组，电力建设领域受能源结构调整冲击尤为明显。传统火电项目收缩，而企业未能及时转向新能源基建领域‌。

3. ‌管理机制僵化拖累转型‌
   作为1981年成立的老牌央企，虽拥有电力工程壹级等顶级资质，但未能适应EPC、数字化等现代工程管理模式，海外业务也未能有效对冲国内风险‌。

4. ‌政策与市场双重挤压‌
   “双碳”目标加速淘汰高耗能项目，同时民营企业凭借成本优势抢占市场份额，央企历史包袱使其在投标竞争中处于劣势‌。

这一案例警示建筑企业需动态优化资产结构，并通过技术升级（如BIM、光伏一体化）重构竞争力。从业人员应关注新能源基建赛道，提前储备相关资质与技能‌。