下跌

2025年煤价整体呈现下跌趋势，但存在阶段性反弹。以下是具体分析：

一、全年价格走势特征

1. 供应端压力缓解与进口煤补充

   2025年煤炭产能持续释放，违规超产问题得到遏制，内蒙古、新疆等主产区供应增长有限但保持稳定。进口煤量大幅增长（前11个月达4.9亿吨，同比+14.8%），有效缓解了国内供应压力。

2. 需求端疲软与新能源竞争加剧

   动力煤消费受限于火电增速放缓（全年仅+2.8%）和新能源替代效应增强，非电需求（如化工）增长乏力。冬季取暖需求未达预期，叠加南方多雨水电多发，进一步抑制了煤价上涨动力。

3. 价格波动与政策影响

   • 1-2月 ：受春节前库存低位支撑，煤价短暂反弹（如1月2日北方港口煤价+3%-+2%）。

   • 3月 ：需求持续低迷，叠加进口煤冲击，煤价出现显著下跌。

   • 4月及之后 ：市场进入调整期，价格震荡下行，但底部支撑较强，全年未出现大幅波动。

二、关键时间节点

• 2024年12月26日-2025年1月10日 ：煤价上涨15天，最高涨幅26元/吨。

• 2025年1月14日 ：煤价开始下跌，1月下旬延续下行趋势。

• 2025年3月 ：煤价进一步下跌，市场形势严峻。

三、价格波动原因总结

1. 供需矛盾 ：全年供应偏宽松（产能释放+进口煤补充），需求端受限于新能源发展和环保政策，供需失衡导致价格下跌。

2. 成本与政策因素 ：进口煤价格下跌（全年同比-13%-23.6%）削弱了国内煤价支撑，叠加长协价格跌幅显著（-1.8%-19.4%），加剧了市场下行压力。

3. 季节性影响 ：夏季高温、南方水电充足抑制用电需求，冬季取暖需求未达预期，导致季节性供需波动。

四、未来展望

2025年煤价大概率延续震荡下行趋势，但底部支撑较强，全年跌幅可能有限。建议关注政策变化、进口煤动态及新能源发展对市场的长期影响。