近期煤炭行情仍面临下行压力,5月中下旬或探底至610-620元/吨后迎来小幅反弹,但中长期供需宽松格局下上涨空间有限。
当前煤炭市场呈现“高库存+弱需求”特征,环渤海港口库存同比激增30%,电厂日耗回升乏力,叠加进口煤冲击和新能源替代效应,价格短期承压明显。关键制约因素包括:电力需求处于淡季,非电行业仅维持刚性采购;港口及终端库存积压,贸易商挺价信心崩溃;国际低价煤涌入进一步挤压内贸煤空间。不过,阶段性支撑因素亦存在:产地发运成本限制低价抛售,5月下旬迎峰度夏备煤需求或启动,非电行业在政策刺激下可能边际改善。
从长期看,煤炭消费达峰趋势渐显,新能源装机扩容持续削弱火电需求,行业需警惕“旺季不旺”风险。建议关注库存去化节奏及政策调控信号,短期反弹更多是技术性修正而非趋势反转。若主产区未大规模限产,煤价难改震荡偏弱格局。