新研股份暴跌的主要原因可归纳为以下四点，涵盖政策变化、财务危机、行业竞争及市场情绪等多方面因素：

1. 政策调整与战略失误

   2015年农机补贴政策调整后，公司转型军工产业，收购的川明宇航存在收入和利润虚增问题，最终导致财务造假曝光。高管套现行为加剧了市场信任危机。

2. 财务指标恶化与债务压力

   • 2024年营业收入同比下滑44.81%，净利润亏损1.78亿元，同比扩大84.86%；

   • 资产负债率高达105.9%，流动比率仅为0.52，短期偿债能力严重不足。

3. 行业竞争加剧与市场需求波动

   农机行业竞争加剧导致毛利率缩水，航空航天领域受技术更新和政策影响，订单不确定性增加。2024年上半年，公司专用设备制造（农机）收入占比58.4%，但面临市场竞争压力。

4. 市场情绪与资金流出

   技术面显示股价接近压力位，筹码集中度上升但吸筹不足。主力资金连续减仓，市场情绪悲观加剧抛售压力。2024年11月股价单日下跌26.56%，引发投资者恐慌。

总结 ：新研股份暴跌是政策风险、财务危机、行业挑战与市场情绪共同作用的结果，需关注其债务化解及业务转型能力以判断后续走势。