​​锌业股份(000751)2025年一季度业绩呈现爆发式增长，归母净利润同比飙升1996.62%至2848.17万元，营收达40.79亿元（+24.24%）。但需警惕应收账款激增71.68%、经营性现金流下降52.36%及有息负债攀升至29.58亿元的风险。​​

1. ​​盈利能力的跨越式提升​​
   毛利率同比提升43.93%至4.31%，净利率从0.04%跃升至0.7%，扣非净利润增长395.99%。每股收益0.02元，同比增长2100%，反映成本控制成效显著（三费占比下降19.87%）。

2. ​​现金流与债务的结构性矛盾​​
   尽管净利润大增，每股经营性现金流仅0.07元（同比-52.36%），近3年现金流均值为负。有息负债同比增加20.89%至29.58亿元，有息资产负债率突破30%，偿债压力需持续关注。

3. ​​行业地位与市场表现​​
   作为铅锌冶炼龙头，公司主营锌及锌合金（占比37.19%）和阴极铜（35.42%）。2025年股价累计上涨2.09%，但市盈率高达97.46倍，显著高于行业均值，反映市场对其高增长预期。

4. ​​未来挑战与转型机遇​​
   销售费用同比激增79.88%，叠加环保成本上升可能挤压利润。但新能源车、可再生能源领域对锌产品的需求扩张，或成为业绩新增长点。

​​​​ 锌业股份短期业绩亮眼，但高负债、弱现金流的隐患不容忽视。投资者应平衡其高增长潜力与财务风险，重点关注下半年应收账款周转率及负债结构优化进展。