以下是借壳上市的经典案例分析，涵盖不同行业和操作模式：
一、国内经典案例
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三六零借壳江南嘉捷（2017年）
- 操作模式 ：360通过资产置换完成借壳，将自身核心资产注入业绩较差的江南嘉捷，同时剥离原有电梯业务。 - 结果 ：交易金额达504亿元，成为当时中国借壳价格最高的案例，涨幅超过200%。
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均胜电子借壳得亨股份（2010年）
- 操作模式 ：均胜集团通过破产重组获得“超级净壳”得亨股份，后续注入8亿资产盘活上市公司，并发起反向收购，最终以4.3元/股价格完成对均胜8.87亿资产的对置。 - 结果 ：被称为“蛇吞象”的案例，通过重组实现曲线上市。
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松发股份收购恒力重工（2024年）
- 操作模式 ：松发股份停牌期间以重大资产置换及发行股份方式收购恒力重工100%股权，转向造船业务。 - 结果 ：标志着传统制造业向高端制造转型，但案例更偏向重组而非传统借壳。
二、海外经典案例
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车车科技借壳SPAC（2023年）
- 操作模式 ：中国保险科技企业车车科技通过DeSPAC（特殊目的收购公司）与Prime Impact Acquisition合并，实现在美国纳斯达克挂牌上市。 - 结果 ：首日涨幅达581.82%，总市值近60亿美元，成为境外备案新规后的首个案例。
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Able View景通实业借壳SPAC（2023年）
- 操作模式 ：美妆跨境品牌Able View通过SPAC海南马纳卢收购 Corp.合并上市，股票代码ABLV。 - 结果 ：首日小幅下跌，总市值约2.08亿美元。
三、其他典型案例
- S丰控股借壳D泰新材 （2011年）：快递巨头S丰通过股权收购实现上市，利用壳公司资源拓展物流业务。- 强生集团母壳资源运作 ：通过三次配股将下属分公司注入浦东强生，完成集团上市。- ST鑫新业务转型案例 ：出版集团通过资产置换实现从矿产资源加工向出版传媒领域的转型。
四、策略与启示
- 业务协同 ：成功案例中常伴随业务整合，如出版集团注入文化传媒资产、汽车零配件板块注入电子集团等。- 估值与溢价 ：三六零、均胜等案例显示，借壳价格常高于净资产，但需注意交易合规性和市场风险。- 创新模式 ：SPAC并购（如车车科技）为传统借壳提供新路径，降低融资成本。
以上案例反映了借壳上市在不同市场环境下的多样化操作，既包括传统资产置换，也涉及跨境并购与创新模式。
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