应收账款融资面临的主要风险可分为以下五类，涵盖真实性、合法性、信用及操作等多个维度：

1. 应收账款真实性风险

   核心问题包括虚构交易、空转合同或内部对倒等行为，导致金融机构无法实现债权。例如，未审查基础交易真实性可能使质押权失去法律保障。

2. 核心企业信用风险

   核心企业的信用等级下降或经营违约会直接影响应收账款回收能力。信用等级每降低一级，不良率可能上升3%-5%。

3. 转移账款风险

   存在融资企业或核心企业将应收账款转让给第三方以规避债务的情况，导致金融机构权利落空。

4. 合法性风险

   应收账款需基于合法合同，且未违反“不得转让”条款。若存在重复质押、超过诉讼时效或涉及政府采购等特殊合同，可能引发法律障碍。

5. 操作风险

   包括流程控制缺陷、内部管理不足等，例如质押物与企业第一还款来源重合会削弱自偿性原则，增加违约风险。

总结 ：应收账款融资需重点关注交易真实性、核心企业信用及合同合法性，同时强化操作流程规范以降低综合风险。