​​杭州地铁亏损的核心原因在于高昂的建设运营成本与有限的票务收入之间的巨大缺口，且这一现象是全国地铁行业的普遍困境。​​2022年杭州地铁扣除政府补助后亏损高达87.55亿元，主要源于每公里近5亿元的建造费用、占成本54%的人工支出，以及客流强度不足导致的收入单一化。但地铁作为城市基础设施，其社会效益远超短期财务盈亏。

杭州地铁的亏损首先由“天价”建设成本直接导致。以1号线为例，每公里造价达4.9亿元，而地铁网络扩张使总投入持续攀升。运营成本中人工工资占比过半，缩短发车间隔提升服务却需增加员工，进一步推高支出。电力、维修、安检等刚性开支年均增长超10%，2022年仅电力费就达8.3亿元。

票务收入难以覆盖巨额成本。尽管杭州地铁票价实行分段计价（2元起步，最高9元），但平均票价仅4.6元左右，远低于12.54元的人均运营成本。即便日均客流超百万人次，年票务收入仍不足总成本的20%。对比深圳等盈利城市，杭州在地铁上盖商业、广告等多元化经营上的探索相对滞后。

更深层矛盾在于客流强度未达“及格线”。2022年全国仅9城地铁客流强度达标，杭州未列其中。部分线路因规划超前或接驳不足导致空载，如新增的174公里线路短期内难以培育足够客流。而“地铁+物业”模式受限于土地政策，商业开发收入增长缓慢。

尽管亏损，杭州地铁仍持续扩建，因其隐性价值远超账面数字。地铁缓解了超40%的地面交通压力，拉动沿线土地增值，并促进产业聚集。政府每年百亿级补贴实质是购买公共服务，未来通过智慧化降本、多元化增收，亏损有望逐步收窄。对于乘客而言，只需记住：​​每一张地铁票背后，都有城市发展的大账本在支撑。​​