​​券商的核心盈利模式包括佣金收入、投行业务、自营投资和资产管理四大板块，其中佣金是传统支柱，投行和资管业务正成为增长新引擎。​​ 随着金融科技发展和市场竞争加剧，券商盈利结构正从单一交易驱动转向多元化服务驱动，​​风险管理能力与创新服务成为盈利分化的关键因素​​。

1. ​​佣金收入​​：券商通过代理客户买卖股票、债券等证券收取手续费，交易量越大收入越高。但随着互联网券商低价竞争，传统佣金模式面临压力，部分券商转向增值服务（如智能投顾）提升费率。

2. ​​投行业务​​：包括IPO承销、债券发行和并购顾问服务。券商通过专业团队为企业提供融资方案，收取承销费（通常为融资额的1%-5%）和咨询费。注册制改革下，投行业务对券商专业性和合规能力要求更高。

3. ​​自营投资​​：券商以自有资金参与二级市场交易（股票、衍生品等）或股权投资（PE/VC），收益直接计入利润。此业务对市场研判和风控能力要求极高，牛市时贡献显著，但熊市可能拖累整体业绩。

4. ​​资产管理​​：通过发行公募/私募基金、理财产品等收取管理费（通常为规模的0.5%-2%）和业绩分成。随着居民财富管理需求爆发，该业务成为券商转型重点，需持续提升投研能力和客户服务体验。

5. ​​融资融券​​：向客户提供杠杆资金或证券借贷服务，赚取利息差（年化6%-8%）和交易佣金。该业务与市场活跃度强相关，需严格监控平仓风险。

当前券商盈利模式正经历深度变革：​​传统通道业务占比下降，资本中介（如做市商）和财富管理等高附加值业务崛起​​。未来，能否通过金融科技降本增效、打造差异化服务生态，将决定券商盈利能力的可持续性。投资者选择券商时，可重点关注其业务结构均衡性和创新布局。