不会直接退市

根据当前（2025年）的退市规则，扣非净利润为负本身不会直接导致退市，但会触发退市风险警示（即“ST”）。具体规则如下：

一、直接退市条件

1. 财务指标组合

   最近一个会计年度经审计的 净利润 为负值，且满足以下任一条件：

   • 营业收入低于1亿元（需扣除与主业无关的业务收入及不具备商业实质的收入）；

   • 净资产为负值。

2. 审计报告类型

   若财务报告被出具 无法表示意见 或 否定意见 ，则会被实施退市风险警示。

二、扣非净利润与退市的关系

• 扣非净利润是判断依据 ：

  若公司扣除非经常性损益后，最近两个会计年度连续为负，且同时满足营收低于1亿元的条件，则会被强制退市。

• 连续亏损的界定 ：

  • 连续两年 ：最近两个会计年度扣非净利润为负且营收低于1亿元；

  • 连续三年 ：需结合其他风险因素（如净资产为负、重大违规等）。

三、其他注意事项

1. 非经营性损益的影响 ：

   扣非净利润需以扣除非经常性损益前后孰低者为准，但连续两年扣非亏损仍需满足营收条件。

2. 风险提示义务 ：

   若公司预计可能触发退市风险，需在财报发布前至少发布两次风险提示公告。

四、案例参考

• ST皇台 ：2021年因扣非净利润连续两年为负且营收低于1亿元被实施退市风险警示，但通过资产处置改善了财务指标；

• 炼石航空 ：虽扣非净利润连续四年为负，但因营收未达标且净资产为负，最终被实施退市风险警示。

扣非净利润为负是退市风险的重要指标，但需结合营收、净资产及审计报告等综合判断。投资者需关注公司定期披露的财务信息及风险提示公告。