根据中国***最新规定，‌连续三年亏损的上市公司不会被直接实施ST（特别处理）‌，但若同时触及财务类、规范类或重大违法类退市风险情形，则可能被*ST（退市风险警示）。核心关键在于‌是否满足“净利润+营业收入”组合指标‌或存在其他风险情形。

1. ‌财务类退市标准变化‌
   现行规则以“扣非净利润为负且营业收入低于1亿元”作为主要考核指标，取代单一净利润亏损标准。若公司连续三年触及该组合指标，将被实施*ST；若第四年仍不达标，则面临退市。单纯亏损但营收达标的企业不必然被ST。

2. ‌其他风险警示情形‌

   • ‌规范类风险‌：如财报被出具无法表示意见、内部控制缺陷等，即使未亏损也可能被ST。
   • ‌重大违法强制退市‌：财务造假、信息披露违法等行为可直接导致*ST。
   • ‌面值退市‌：股价连续20日低于1元，与亏损无关但会叠加风险。

3. ‌新旧规则过渡期注意事项‌
   2020年退市新规实施后，原有“连续两年亏损即ST”的条款已废止。投资者需重点关注企业‌持续经营能力‌，而非单纯看净利润数据。部分亏损企业因主营收入稳定或资产重组可能避免ST。

总结来看，企业是否被ST需综合财务、合规等多维度判断。建议投资者查阅公司年报中的“退市风险提示”章节，并关注交易所的正式公告，避免因规则误解导致决策偏差。