上海电气股价下跌主要受‌业绩亏损、行业竞争加剧和债务压力‌三大因素影响。作为国内装备制造业龙头，其近期表现反映了‌传统能源转型阵痛‌和‌新能源布局滞后‌的双重挑战。

‌1. 业绩持续承压‌
2024年财报显示核心业务利润率下滑，火电设备需求萎缩导致订单减少，而风电、储能等新兴领域未能形成有效增长点。‌光伏组件价格战‌进一步压缩盈利空间，海外市场拓展亦受地缘政治制约。

‌2. 债务风险引发担忧‌
集团资产负债率长期高于行业均值，2024年三季度短期借款激增导致‌现金流吃紧‌。子公司暴雷事件频发加剧投资者对财务透明度的质疑，评级机构下调展望后触发机构抛售。

‌3. 转型步伐落后同业‌
相比竞争对手在氢能、智能电网的快速布局，上海电气‌技术迭代速度偏慢‌。国企体制制约决策效率，风光储一体化项目落地进度不及预期，错失政策补贴窗口期。

当前股价已部分反映利空，但行业洗牌期或持续1-2年。投资者需关注其混改进展与第三代核电技术商业化进度，短期建议谨慎观望。