​​蔚来至今仍未实现盈利，过去十年累计亏损超过1000亿元，2024年全年净亏损224亿元，股东获得的是亏损而非利润。​​

蔚来2024年财报显示，营收657.3亿元同比增18.2%，但净亏损仍达224亿元，同比增长8.1%，亏损速度远超收入增长。其核心问题在于高投入低回报的运营模式：研发投入达130.4亿元，占收入比重19.8%，但每元研发仅创收3.4元，远低于行业水平（特斯拉为24.4元）；销售及行政费用高达157.4亿元，占收入24%，单车销售成本0.24元/元，远超比亚迪的0.03元，高端定位与巨额服务投入吞噬利润。尽管销量同比增长38.7%至22万辆，但单车收入因降价下滑14.1%至27万元，且资产负债率攀升至87%，流动资产仅能覆盖99%的流动负债。即便宁德时代注资25亿元支持换电网络，蔚来2025年目标年销45万辆、毛利率20%，但乐道子品牌未达月销2万辆盈亏线，萤火虫新品牌风险加剧。长期巨额亏损导致股东收益持续为负，若2026年盈利目标失败，流动性危机或致净资产转负。造车新势力的盈利困局在蔚来身上尤为凸显，其战略选择与市场承压间的矛盾尚未破解。