​​银行和煤炭股近期受市场冷落的核心原因在于行业周期下行、政策导向转变及资金偏好转移：煤价下跌导致业绩承压，新能源替代加速；银行股则因机构抱团后估值透支、经济转型中息差收窄，叠加市场资金集中追逐AI等新兴赛道。​​

1. ​​煤炭股遇冷的三大硬伤​​

   • ​​供需失衡压制价格​​：动力煤库存增加、工业用煤需求疲软，煤价跌至近四年新低，直接拖累企业利润。中国神华等龙头一季度净利润下滑超18%，行业盈利预期持续恶化。
   • ​​能源转型冲击长期逻辑​​：光电、风电等清洁能源挤占煤电份额，政策严控高污染行业，煤炭的“周期股”属性被重新认知，市场对其成长性彻底改观。
   • ​​资金撤离与估值错配​​：此前煤炭股因高股息被短期炒作，但当前市盈率反超宁德时代等成长股，估值泡沫引发抛售潮。

2. ​​银行股遭弃的深层矛盾​​

   • ​​机构抱团后的接盘困境​​：银行股在熊市中因国家队资金驻扎涨幅过大，当前市盈率仅6倍却无人接盘，牛市初期涨幅远落后大盘，资金逢高出逃迹象明显。
   • ​​经济转型中的角色尴尬​​：利率下行压缩息差，传统存贷业务增长乏力，而市场更青睐科技、消费等与经济新动能相关的板块。
   • ​​分红吸引力下降​​：尽管股息率超5%，但股价长期横盘削弱实际回报，部分投资者转向波动更大但想象空间更高的标的。

​​投资者需警惕周期行业的“价值陷阱”——低估值可能伴随盈利持续下滑，而政策与资金风向的切换往往快于基本面修复。​​