​​特朗普上台后黄金价格下跌，主要源于美元走强、市场风险偏好转向以及政策不确定性降低三大因素。​​其推行的贸易保护主义政策（如关税壁垒）和减税措施刺激了美国经济，推动美元升值，而黄金与美元通常呈负相关关系；投资者因对经济前景乐观而转向股票等风险资产，削弱了黄金的避险需求。

1. ​​美元走强压制金价​​：特朗普的“美国优先”政策（如加征关税、减少贸易赤字）促使资本回流美国，推高美元指数。美元升值使得以美元计价的黄金对其他货币持有者更昂贵，需求下降导致价格下跌。美联储加息预期进一步强化美元，加剧黄金的抛售压力。

2. ​​市场风险偏好转变​​：特朗普政策短期内提振了市场对美国经济增长的信心，**表现强劲吸引资金从黄金流出。例如，2025年4月贸易政策缓和后，美股反弹与黄金ETF资金净流出同步发生，反映出投资者更青睐风险资产而非避险资产。

3. ​​地缘政治预期缓和​​：特朗普承诺缓和俄乌冲突等国际紧张局势，降低了避险情绪。历史上，地缘风险降温往往伴随黄金需求减少，例如其上台初期金价一度跌破1300美元/盎司。

4. ​​政策矛盾性与长期隐忧​​：尽管短期政策抑制金价，但特朗普的财政赤字扩张和贸易摩擦可能埋下通胀隐患。若未来通胀飙升或美元信用受损，黄金可能重获上涨动力，例如2025年初其关税政策反复曾短暂推高金价至历史高位。

​​提示​​：黄金价格受多因素动态影响，投资者需结合政策实际落地效果及全球经济变化综合判断。当前美元强势与风险偏好主导市场，但长期仍需警惕政策反转带来的波动风险。