​​金元证券股价持续下跌的核心原因包括：大股东多次抛售股权引发市场信心动摇、历史财务造假案遗留风险未消、行业竞争加剧导致业绩承压，以及借壳上市传闻落空后的预期落差。​​

1. ​​大股东战略调整与股权抛售​​
   首都机场集团作为控股股东曾两次尝试出售所持76.12%股权（2019年挂牌98.41亿元、2021年挂牌30.68亿股），均未成功转让。这种长期减持意图暴露了股东对券商主业缺乏长期投入信心，直接压制股价表现。

2. ​​雅百特财务造假案连带风险​​
   2017年因未勤勉尽责被***罚没4000万元（占当年投行业务收入的58.5%），并需承担约5000万元投资者赔偿连带责任。该事件持续影响公司投行信誉，导致业务拓展受阻，2024年高层换血后仍未彻底修复市场信任。

3. ​​行业竞争与业绩增长乏力​​
   尽管金元证券连续19年盈利，但2021年净利润仅3.08亿元，总资产221亿元，规模远低于头部券商。2025年券商板块整体震荡下行（如中金公司单日跌超7%），中小券商在佣金战和数字化转型中更易被边缘化。

4. ​​借壳新动力预期落空​​
   市场曾传闻金元证券拟借壳ST新动力（300152），但新动力因财务内控问题被ST且股价暴跌，外资抄底与金元证券清仓形成反差。借壳预期破灭后，资金撤离加剧股价下跌。

当前金元证券需通过混改或增资优化资本结构，同时强化合规管理以重塑市场形象。投资者应关注其IPO进展及新管理层业务转型实效，短期波动风险仍需警惕。