股票市场的牛市与熊市交替是常态，中国**自1990年成立以来经历了多次牛熊周期，呈现出“牛短熊长”的特征，其中2005-2007年牛市涨幅高达513%，而2008年熊市一年内暴跌73%。
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早期市场波动剧烈：1990年至1996年，中国**经历了四次牛熊转换。第一次牛市（1990年12月-1992年5月）涨幅达1380%，但随后的熊市半年内回吐73%。这一阶段市场受政策影响显著，例如1994年“三大政策”救市引发短暂牛市，但次年又因调整重回熊市。
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21世纪初的周期分化：2005年股权分置改革推动长达两年半的超级牛市（2005年6月-2007年10月），沪指从998点飙升至6124点。但2008年全球金融危机导致指数一年内跌至1664点，跌幅与1992年熊市相当。
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近年结构性行情凸显：2014-2015年杠杆资金推动的牛市仅持续15个月，但2015年去杠杆引发股灾，沪指腰斩。2019年后市场进入结构性慢牛，科技、消费板块轮动，但整体波动率降低。
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当前市场趋势：2024年科技板块表现强劲，叠加美元降息预期，部分机构认为新一轮科技牛市正在形成。不过，全球经济不确定性仍可能引发短期熊市风险。
投资者需注意，历史数据表明牛市往往快速而猛烈，熊市则漫长且反复。建议关注宏观经济指标与政策动向，避免盲目追涨杀跌。
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